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拥抱赋能投资

作者:向心

· 新时代环球投资基金

(一)

在了解什么是赋能投资之前,先要了解什么是共同富裕?

共同富裕,就是全体人民通过互帮互助,实现丰衣足食,并以消除两极分化为目标的普遍富裕。实现共同富裕,需要透过赋能投资加速推进。

这就是说,共同富裕与赋能投资密切相连。那么,什么是赋能投资呢?

既有赋能投资,必然就有传统投资。

传统投资,是指仅向目标企业投入“资金”,目的是做“加法”,以助目标企业产生“量变”。

赋能投资,则是指向目标企业投入“资源”,目的是做“乘法”,以给目标企业带来“质变”。

由此可见,赋能投资,是以资源为主,重在帮助目标企业迅速解决日常经营中的问题,同时快速放大自己投资的价值。

以上资源,通常是指授权、流量、技术、设备等等目标企业必需的资产,包括有形资产及无形资产。这些必需的资源,都是特定资源,并不容易花钱购买,或者花钱购买时付出巨大。因此,赋能投资有别于传统投资,具有高度排他性。

赋能投资的形式共有三种:一是多数股权投资,也称“控股”,通常是指超过51%的股权;二是少数股权投资,也称“参股”,通常是指少于51%的股权;三是投入特有资源,然而非股非债,各方即时分配新增收入,也称“分帐”。

从难易程度来看,“控股”最难,“参股”次之,“分帐”最易。因为“分帐”已不重视股权比例,而是重视即时分帐。

因此,“分帐”形式的赋能投资,最易扩张、推广、应用特有资源,并且,投资者的身份,远比销售者的身份,更加受到市场欢迎。毕竟,投资是客户求你,销售是你求客户。这也是赋能投资不断走红的原因。

“控股”性质的赋能投资,阿里可作典型代表,其收购连锁超市“大润发”之后,不仅提供电商技术赋予大润发线上能力,而且使用天猫、盒马资源推动大润发线上线下联动,使得大润发的卖场业务得以倍增。同样,阿里对优酷的投资,不仅以其特有技术帮助优酷视频延迟降低80%、技术成本压缩60%,而且动用淘宝、天猫、支付宝特有资源助推优酷付费用户,从而使得优酷收入大增。

“参股”性质的赋能投资,腾讯可作典型代表,其在2014年3月斥资2.14亿美元现金投资京东,与此同时,也将旗下QQ网、拍拍网的电商、物流等特有资源,一并投入京东,再将旗下微信平台、QQ平台等特有资源给予京东开放一级访问入口。腾讯的巨大资金、巨大流量,加上特有电商资源,一起投入京东之后,使得京东销售收入扶摇直上,目前已经成为中国电商市场的第一阿哥。

 

“分帐”性质的赋能投资,OYO可作典型代表,这个世界第三大品牌的连锁经济酒店,专以“引流平台”、“统一品牌”两大资源赋能单体酒店。OYO在中国市场更加疯狂,除了提供以上两项特有资源,还再增加两项补贴:一是豁免加盟费、保证金、指导费、接入费;二是每个酒店补贴2万元做OYO门面改造。这就驱使很多单体酒店抱着“试一试也不亏”的想法快速签约OYO。

 

(二)

鉴于赋能投资已经成为当前拥有资源的投资公司牵动市场、翻云覆雨的主流做法,为进一步剖析赋能投资的魅力,我们分析三个案例。

第一个案例,仍以OYO为例:

正如之前所说,分帐模式的赋能投资策略,已经使得OYO在中国获得快速发展,目前成功覆盖320多个城市,加盟1万多家酒店,客房50多万间,创下平均3个小时设立一家OYO酒店的世界纪录。

相比之下,如家2300多家门店、24万间客房用了16年,华住4230家酒店、42万余间客房用了15年,而OYO一万多家酒店、50多万间客房,仅用了1.5年。

OYO能够高速扩张的成因,就是针对目标酒店赋能投资特有资源(包括引流平台、统一品牌),获得即时分帐收入。OYO承诺,所有用户都由OYO负责引入,并在OYO引流平台收款,双方都能即时获得分帐收入。

据此,将OYO视为市场推广公司,可能更为贴切。

第二个案例,是以滴灌通为例:

港交所前总裁李小加发起的滴灌通,专对连锁门店进行赋能投资。所有线下中小连锁门店,不限行业,都可申请滴灌通投入小额资金(每店不超50万元),然后就可透过滴灌通特有的自动分帐系统(系统),每日即时分配营业收入。

这就是说,滴灌通只用小量“现金”,就能引入“系统”进行收入分帐,方式简单粗暴,醉翁之意不在股权,而是每日即时分帐。这个模式大受中小门店欢迎,开业第一年就投了1000个门店,第二年预计突破一万个门店。

实际上,滴灌通是用自已的软件系统(自动分帐系统)搭配少量资金作为引子,就能以赋能投资形式,将自已研发的自动分帐系统快速进入市场,从而获得长期的分帐收入,亦即长期获得销售软件系统(自动分帐系统)的分期付款。

据此,将滴灌通视为金融技术公司,可能更为合适。

第三个案例,再以我们亲身经历为例。

我们自已赋能投资已有悠久历史,1996年投资的中北联通,就是提供卫星传播平台、全国统一频率两项特有资源,针对全国各地单体寻呼公司进行赋能投资,成功将各地弱势的本地寻呼公司,重组为全国卫星联网寻呼公司。

尽管中北联通持有各地公司51%股权(这是各地公司使用卫星传播平台、全国统一频率的法定要求),但实质上中北联通从未在意股权分红,只是看重每月销售终端、用户月费的分帐收入,商业模式简单利落,3个月就覆盖 126个城市,形成600万全网用户。

据此,将中北联通视为资源整合公司,可能更为适合。

 

总结以上分帐模式赋能投资的三个案例,能够清楚看到,以“分帐”为目的的赋能投资,完全切合目标企业的经营需要,也是风险最低、速度最快、成功最易的商业模式,其市场推广的速度,远远胜过“参股”性质的赋能投资,更加胜过“控股”性质的赋能投资。

分帐模式赋能投资的本质,就是投资者将自已特有的资源,赋能目标企业使用,从而使得目标企业收入大增。因此,投资者不看股权比例,只看分帐收入。实质上,这既是将销售形式改为投资形式的创新做法,又是将PE估值转为PS估值的可行途径。这对主、客双方都有百利而无一害,更易被市场接受。

(三)

依据以上案例,赋能投资的目标企业,可以定义为:尚有经营问题需要解决的2C企业。这些2C企业,包括线上的电商企业(比如影视网站、旅游网站、教育网站等等),以及线下的连锁企业(比如连锁服饰、连锁餐厅、连锁酒店、连锁车行、连锁超市、连锁家电、连锁药房、连锁影院、连锁咖啡、连锁健身、连锁歌厅、连锁家具、连锁文具、连锁眼镜、连锁诊所、连锁书店等等)。

那么,市场上的2C企业,有什么经营问题需要解决呢?

匆容置疑,2C企业(“企业”)需要解决的经营问题很多。但是最为普遍的问题,就是企业如何倍增收入,特别是如何在成本不变下倍增销售?也可理解为,企业如何才能帮助用户在支出不变下倍增消费?

显然,这是一对矛盾,表面看来并不可行,因为只有企业获得补贴,企业方可补贴用户,才能实现用户在支出不变下倍增消费,企业才能在成本不变下倍增销售。如果缺乏补贴环节,必然寸步难行。

传统意义上,企业倍增销售并非没有方法,比如倍增营业时间、倍增营业规模等等。然而,这些传统方法需要倍增成本投入。

那么,有无不需企业倍增成本的补贴方法?

我们(“平台”)的价值就在于,能在企业无需倍增支出、成本保持不变情况下,帮助企业实现倍增收入,帮助用户实现倍增消费。

听起来,这是天方夜谭,观众肯定会问:那么你们平台如何运作?如何获利呢?

其实,这个答案并不复杂:

如若从今以后,用户在企业的所有消费支出,都能获赠等值超市礼券,礼券用于自选生活刚需产品,用户每支出1元,都能得到1元礼券回赠。由于超市礼券等同现金价值,这在财务上就是在没有增加支出情况下,实现2倍消费。而企业如以人均每次消费500元的2倍设定赠券门槛1000元,就可使销售收入立即增长一倍(摘自iResearch:用户平均每次网上购物金额比例)。

也就是说,只要平台提供超市礼券,企业及用户就能实现倍增目标。因此,平台推出的这个解决方案,仍是采用赋能投资的原理,透过给企业提供超市礼券,帮助企业倍增销售、用户倍增消费。这就是平台的运作原理。

那么,平台如何赚钱呢?道理也很简单,就是投资分帐。平台投入礼券,可以分取企业新增收入的15%(也可将企业本应分出的15%,贴现之后换取企业的股权或者认股权证,前提是企业必须承诺三年上市)。所以,企业并没有增加成本,只是在新增收入之后给平台分帐15%。这就是平台的赚钱原理。

以上收入分帐形式的赋能投资解决方案,适用所有2C企业。最为保守的估计,经过一段时间的努力,如果全国2C行业1/10企业获得赋能投资,就会实现企全年新增收入47149.5亿元(https://wallstreetcn.com/articles/3706555),用户全年新增消费也是至少47149.5亿元。平台获分 15%的话,每年就会超过7000亿元分帐收入。

这是一个令政府、令企业、令用户、令平台都很震憾、很兴奋的数字,充分体现赋能投资的魅力所在。在这样的数字面前,任何人都会为之感动,都会下决心为之奋斗终身!

让我们共同拥抱赋能投资,一起推进共同富裕!